1-9月, 瓦楞纸价同比下跌逾20%​!预计四季度纸

 行业动态     |      2019-10-21 12:58

2019年1-9月,

瓦楞纸日均价3533元/吨,

同比下跌20.82%。

1-8月,

瓦楞纸毛利率均值13.60%,

同比下降1.55个百分点。

四季度需求环比增加,

但宏观经济信心不足,

预估瓦楞纸月均价将先扬后抑。

2019年1-9月瓦楞纸日均价均值为3533元/吨,同比下跌20.82%

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图1

图2

瓦楞纸是主流的纸包装材料,由于其主要原料为废旧黄板纸,故二者价格走势大致相似。

由图2可见,2016-2019年瓦楞纸日均价冲高回落,2019年瓦楞纸价格继续回落探底。由图2可见,2019年瓦楞纸价格较2018年明显下跌,统计数据显示,2019年1-9月瓦楞纸日均价均值为3533元/吨,同比下跌20.82%

2019年1-8月,瓦楞纸毛利率均值13.60%,同比下降1.55个百分点

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图3

由图3可见,2017年以来进口废纸数量稳步减少,固体废纸进口管理制度改革的终点是2020年年底前实现固废零进口,政策方向未变。

2019年1-7月外废进口累计量698.08万吨,同比减少18.21%。

图4

图5

图6

由图6可见,2017年底,箱板瓦楞纸产量增速快速转为负值,并持续负增长至今。数据显示,2019年1-8月箱板瓦楞纸累计产量2982.15万吨,同比减少2.07%

图7

由图7可见,2019年1-8月,瓦楞纸月度开工率均值为62.79%,同比下降8.74个百分点。2016年以来,国内瓦楞纸产能明显扩张,而产量触顶回落,故国内瓦楞纸开工率下滑。

图8

由图8可见,2019年1-8月,瓦楞纸毛利率均值为13.60%,同比下降1.55个百分点

总结来看,外废供应缺口的几种修复方式正加速成长,需求减量影响市场方向,废纸产业链各环节利润下滑,市场信心不足,行业景气度下降。

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四季度需求环比增加,但宏观经济信心不足,瓦楞纸月均价或先扬后抑

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图9

回顾基本面情况来看,覆盖原料“缺口”的影响,废纸链市场趋势疲软的根源是信心不足,信心不足来自于宏观经济层面的波动仍然剧烈,因宏观层面仍将有贸易争端、内需下滑、收入下降、货币贬值等风险。

就四季度而言,纸包装刚性需求会环比增加,而废纸原料供应“缺口”会继续放大,但这并不能撬动宏观层面的变化,即不能明显修复市场信心,预计,虽然四季度外废减量影响仍将量变,但宏观经济仍将承压运行,纸厂对废纸的需求延续平淡,预计废旧黄板纸价格或先坚挺后下滑,瓦楞纸月均价先扬后抑。